第631章 定价模型还是行为学？
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帝都。
初秋。
九月的风，还吹不散暑热。
李建重新梳理了交易室的工作，一切都恢复如初。
为了更好地进行美国期货的交易，李建弄好了几个期货账户。
今后一部分资金可以自己进行交易，不用麻烦香港的交易员。
做好这一切，已经开学了。
九月和十月，是帝都一年中天气最好的两个月。
可惜，大二的课程非常密集，从早上八点到下午五点多，都是课程。
看着身边的同学在记笔记，李建一点兴趣都提不起来。
上课的这些内容，前世已经掌握得烂透了，就是看上几眼，都觉得烦。
特别是投资分析和期权交易方面的知识，用一大堆无用的公式去套，简直无聊透顶。
就在这个时候，投资学的老师看到李建还在盯着笔记本电脑，不时地敲击着什么，顿时有点火大。
毕竟李建上个学期因为在期货大赛中的表现被人所熟知。
因此学校的很多老师都知道李建，上课的时候格外关注。
看到李建多头不学习，不做笔记，顿时有点挂不住脸。
“李建，给大家介绍一下这个期权定价模型……”
李建抬头一看，这是定价模型有点烦人，而且落后于现在的市场运行现实。
李建也毫不客气，站起来就指出这定价模型的缺点：“bS期权定价模型简直就是过时的东西，谁要是按照这个模型去定价，就等着被收割。 ”
此话一出，顿时课堂一片哗然。
“李建，又来吹牛了。”
“就是，装什么牛？”
“这是期末考试要考的，他居然说不重要？”
“不用bS模型定价，那么怎么计算期权价格？”
……
李建旁边的陈嘉慧也拉了拉李建：“低调，低调。”
李建笑了笑：“要拍醒这帮书呆子，不然以后走出社会，还指不定吃多大的亏呢。”
投资学的老师问到：“李建同学，你说bS定价模型过时了，能否简单说一下。”
李建笑了笑：“很简单。美国上世纪九十年代，已经把这些所谓的公式、模型用于投资领域，研究得非常透彻。而且投资的量化和科学化已经做到了极致。很可惜，依然会闹出很多笑话，经常可以新闻头条上看到，这些拿着定价公式的所谓经济学家经营的投资机构破产倒闭。”
投资学的老师反问道：“不能因为对方拿着定价模型去交易倒闭，就否定这些公式和模型过时了吧？就像，你上战场，拿着AK-47打仗，中枪了，你也不能说AK不好吧？”
“刘老师，我可没说AK过时。我说的是bS这个定价模型过时了。首先，它没有考虑到赎回的情况，这就导致bS公式的逻辑性不强。”
“其次，它充满了很多假设。比如，它要求要求标的的价格变动必须服从正态分布，漂移项必须为常熟。”
“最后，它还要求必须可以在市场上获得无限的资金投入，以及可以卖空证券。”
“这些条件，缺一不可。太多的要求，太多的假设，让这个公式就像一个极其娇嫩的小花朵，条件稍微变化一下，就死给你看。这样的定价模型，哪还能拿到变幻莫测的市场上运用？”
李建最后笑了笑：“各位，要是拿着这个定价模型去计算期权价格，大家铁定亏光。那等着光屁股回家吧。”
李建的分析，让一众同学听了云里雾里。
毕竟这些知识，他们才刚刚接触，又没有实盘做过期权，因此也是一头雾水。
只能睁大着发白的大眼睛，傻傻地看着老师。
投资学老师知道李建说的都是对的，自己也冷汗直冒。
本来就是想单纯为难一下李建，没想到对方比自己的研究还透，言简意赅地说了出来。
竟然一时间不知道说什么好。
等下课的时候，李建正要走出教室。就被老师叫了过去。
“李建，你自己提前学过了吗？不然，这期权定价模型你怎么研究得这么透彻？”
李建心想，既然重来这个世界上走一遭，至少要给这个学校留下点东西。
于是笑着说道：“老师，您以后教投资学的时候，请一定一定要跟学生们说：这些定价模型和公式都是死的。而且很多都是理想化的数学公式。很多是不能直接拿来投资。还要给他们讲书呆子拿公式去投资失败的案例。”
“李建同学，你让我讲什么案例？”
李建笑了笑：“长期资本折戟沉沙的故事。”
“你是说长期资本在俄罗斯投资失败的故事？”
李建点点头。
“老师啊，即使公式和模型再怎么实用，也要多研究市场的行为主体。你想一下，市场上不仅仅是多空双方在博弈，还有监管部门。监管部门上，还有政府和国家。政府不开心了，政府换届了，或者一些小国家的政府倒闭了、破产了、被颠覆了，这些都可能会让投资打水漂。这就是我想说的，研究投资者的行为，比研究如何给标的定价更重要的原因。”
李建还想再说什么，但是因为下节课马上要迟到了。
“老师，下次有空再聊。我要上课去了。”
这个时候陈嘉慧过来了。
“李建，别聊了，下节课要迟到了。再不去，好位置都被抢光了。”
李建笑了笑，跟老师道别。
“别担心，我已经让人把最后一排的角落都占据了。”
陈嘉慧笑着问道：“你刚才跟投资学老师说了什么，他脸色非常难看。”
“没说什么啊。只是跟他聊了一下，他的这本投资学，光是收集了西方很多的公式和模型。从来没有考虑到如何防范认为的风险。其实人更多的不是理性投资者，而是活生生的，有血有肉的人。有血有肉，肯定有七情六欲，定然会犯错。再怎么理想化的投资模型都没有用。”
李建和陈嘉慧悄悄地躲进最后排的位置。
位置上已经摆好了自己的课本和笔记本。
“李建，这些东西都是你提前摆好的？”
李建摇了摇头：“不是，是我的助手摆的。”
“你的助手是谁？”
李建说着：“你猜！”
眼睛看着窗外的韩冰远去的背影。
就在这个时候，李建突然发现，陈思思居然坐在不远处。
帝都。
初秋。
九月的风，还吹不散暑热。
李建重新梳理了交易室的工作，一切都恢复如初。
为了更好地进行美国期货的交易，李建弄好了几个期货账户。
今后一部分资金可以自己进行交易，不用麻烦香港的交易员。
做好这一切，已经开学了。
九月和十月，是帝都一年中天气最好的两个月。
可惜，大二的课程非常密集，从早上八点到下午五点多，都是课程。
看着身边的同学在记笔记，李建一点兴趣都提不起来。
上课的这些内容，前世已经掌握得烂透了，就是看上几眼，都觉得烦。
特别是投资分析和期权交易方面的知识，用一大堆无用的公式去套，简直无聊透顶。
就在这个时候，投资学的老师看到李建还在盯着笔记本电脑，不时地敲击着什么，顿时有点火大。
毕竟李建上个学期因为在期货大赛中的表现被人所熟知。
因此学校的很多老师都知道李建，上课的时候格外关注。
看到李建多头不学习，不做笔记，顿时有点挂不住脸。
“李建，给大家介绍一下这个期权定价模型……”
李建抬头一看，这是定价模型有点烦人，而且落后于现在的市场运行现实。
李建也毫不客气，站起来就指出这定价模型的缺点：“bS期权定价模型简直就是过时的东西，谁要是按照这个模型去定价，就等着被收割。 ”
此话一出，顿时课堂一片哗然。
“李建，又来吹牛了。”
“就是，装什么牛？”
“这是期末考试要考的，他居然说不重要？”
“不用bS模型定价，那么怎么计算期权价格？”
……
李建旁边的陈嘉慧也拉了拉李建：“低调，低调。”
李建笑了笑：“要拍醒这帮书呆子，不然以后走出社会，还指不定吃多大的亏呢。”
投资学的老师问到：“李建同学，你说bS定价模型过时了，能否简单说一下。”
李建笑了笑：“很简单。美国上世纪九十年代，已经把这些所谓的公式、模型用于投资领域，研究得非常透彻。而且投资的量化和科学化已经做到了极致。很可惜，依然会闹出很多笑话，经常可以新闻头条上看到，这些拿着定价公式的所谓经济学家经营的投资机构破产倒闭。”
投资学的老师反问道：“不能因为对方拿着定价模型去交易倒闭，就否定这些公式和模型过时了吧？就像，你上战场，拿着AK-47打仗，中枪了，你也不能说AK不好吧？”
“刘老师，我可没说AK过时。我说的是bS这个定价模型过时了。首先，它没有考虑到赎回的情况，这就导致bS公式的逻辑性不强。”
“其次，它充满了很多假设。比如，它要求要求标的的价格变动必须服从正态分布，漂移项必须为常熟。”
“最后，它还要求必须可以在市场上获得无限的资金投入，以及可以卖空证券。”
“这些条件，缺一不可。太多的要求，太多的假设，让这个公式就像一个极其娇嫩的小花朵，条件稍微变化一下，就死给你看。这样的定价模型，哪还能拿到变幻莫测的市场上运用？”
李建最后笑了笑：“各位，要是拿着这个定价模型去计算期权价格，大家铁定亏光。那等着光屁股回家吧。”
李建的分析，让一众同学听了云里雾里。
毕竟这些知识，他们才刚刚接触，又没有实盘做过期权，因此也是一头雾水。
只能睁大着发白的大眼睛，傻傻地看着老师。
投资学老师知道李建说的都是对的，自己也冷汗直冒。
本来就是想单纯为难一下李建，没想到对方比自己的研究还透，言简意赅地说了出来。
竟然一时间不知道说什么好。
等下课的时候，李建正要走出教室。就被老师叫了过去。
“李建，你自己提前学过了吗？不然，这期权定价模型你怎么研究得这么透彻？”
李建心想，既然重来这个世界上走一遭，至少要给这个学校留下点东西。
于是笑着说道：“老师，您以后教投资学的时候，请一定一定要跟学生们说：这些定价模型和公式都是死的。而且很多都是理想化的数学公式。很多是不能直接拿来投资。还要给他们讲书呆子拿公式去投资失败的案例。”
“李建同学，你让我讲什么案例？”
李建笑了笑：“长期资本折戟沉沙的故事。”
“你是说长期资本在俄罗斯投资失败的故事？”
李建点点头。
“老师啊，即使公式和模型再怎么实用，也要多研究市场的行为主体。你想一下，市场上不仅仅是多空双方在博弈，还有监管部门。监管部门上，还有政府和国家。政府不开心了，政府换届了，或者一些小国家的政府倒闭了、破产了、被颠覆了，这些都可能会让投资打水漂。这就是我想说的，研究投资者的行为，比研究如何给标的定价更重要的原因。”
李建还想再说什么，但是因为下节课马上要迟到了。
“老师，下次有空再聊。我要上课去了。”
这个时候陈嘉慧过来了。
“李建，别聊了，下节课要迟到了。再不去，好位置都被抢光了。”
李建笑了笑，跟老师道别。
“别担心，我已经让人把最后一排的角落都占据了。”
陈嘉慧笑着问道：“你刚才跟投资学老师说了什么，他脸色非常难看。”
“没说什么啊。只是跟他聊了一下，他的这本投资学，光是收集了西方很多的公式和模型。从来没有考虑到如何防范认为的风险。其实人更多的不是理性投资者，而是活生生的，有血有肉的人。有血有肉，肯定有七情六欲，定然会犯错。再怎么理想化的投资模型都没有用。”
李建和陈嘉慧悄悄地躲进最后排的位置。
位置上已经摆好了自己的课本和笔记本。
“李建，这些东西都是你提前摆好的？”
李建摇了摇头：“不是，是我的助手摆的。”
“你的助手是谁？”
李建说着：“你猜！”
眼睛看着窗外的韩冰远去的背影。
就在这个时候，李建突然发现，陈思思居然坐在不远处。